8月26日，铜冠铜箔（301217）披露2026年半年度报告。报告期内
，公司实现营收40.21亿元，同比增长34.16%；归母净利润为2.15亿元 ，同比增长514.75%；扣非后归母净利润为2.07亿元
，同比增长754.21% 。公司拟以总股本8.26亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.6元（含税） ，合计派发现金红利约4956万元。

高频高速铜箔产量占比突破50%

　　资料显示 ，铜冠铜箔于2022年1月在深圳证券交易所创业板上市
，主要从事各类高精度电子铜箔的研发 、制造和销售，产品涵盖PCB铜箔和锂电池铜箔两大类 ，广泛应用于消费电子、汽车电子
、AI服务器及新能源汽车等领域
。

　　对于业绩变动原因
，铜冠铜箔表示，2026年上半年铜箔行业景气度持续回升 ，高端PCB铜箔呈现供不应求态势，行业实现量价齐升。公司聚焦头部客户需求
，持续优化产品结构，高频高速铜箔等高附加值产品占比提升 ，带动加工费收入增长；同时公司深化降本增效
，相关成本有效压降，产品毛利率实现提升 。

　　分产品来看 ，公司PCB铜箔实现营业收入25.07亿元
，同比增长47.16%，毛利率为11.60% ，成为公司核心利润来源；锂电池铜箔实现营业收入13.74亿元
，同比增长20.87%，毛利率为3.77%
。报告期内 ，公司完成铜箔产量36228吨
，高频高速基板用铜箔呈现供不应求态势，其产量占PCB铜箔总产量的比例已突破50%。

　　铜冠铜箔的业绩表现 ，是铜箔行业整体回暖的缩影 。2026年上半年，经过前期产能出清
，铜箔行业供需格局发生扭转，各类铜箔产品售价和加工费呈现逐月持续上涨态势
。据公开信息 ，已有多家铜箔产业链上市公司发布半年报或业绩预告
，绝大多数企业净利润实现或预计实现同比增长。

　　在PCB铜箔领域，AI算力建设提速成为核心驱动力 。东吴证券研报测算 ，2026年全球AI服务器专用高端铜箔市场需求规模将达到2.4万吨
，同比增长260%；2027年市场需求有望增至5万吨，2030年或将突破11万吨
。供给端格局高度集中 ，三井金属等少数厂商占据全球高端铜箔有效供给的80%至90%
，且扩产节奏保守，供需缺口呈持续扩大态势。

　　高盛近期发布的全球PCB和CCL行业报告大幅上调市场规模预测 ，预计2028年全球AI服务器PCB市场规模将达840亿美元；高端HVLP铜箔可寻址市场规模将以122%的年复合增长率扩张
，从2025年的2.16亿美元增至2028年的24亿美元 。高盛认为，考虑到主要供应商HVLP3+产品的良率仅维持在70%至80% ，行业有效产能的实际供应缺口将在2026至2028年持续存在
。

铜箔板块步入业绩兑现高峰期

　　锂电铜箔方面，储能与新能源车需求形成持续支撑。东吴证券研报预计
，2026年全球锂电需求增长约35%，对应锂电铜箔需求约163万吨；同期全球有效产能仅175万吨 ，产能利用率达93%
，2027年供需格局将进一步收紧，产能利用率有望提升至100% 。据高工产研锂电研究所（GGII）数据 ，2026年国内锂电铜箔预计全年出货量将达115万至120万吨
，产品结构向极薄、高强和高延加速迭代。2026年，5/4.5μm超薄铜箔市占率将突破50% ，预计全年出货量同比提升超140%
。

　　行业高景气度已逐步传导至业绩端
，铜箔板块整体步入业绩兑现期。嘉元科技2026年上半年实现营业收入75.13亿元，同比增长89.57%；归母净利润3.82亿元 ，同比增长940% 。诺德股份上半年实现营业收入64.33亿元
，同比增长113.33%；归母净利润1.03亿元，同比扭亏为盈
。德福科技上半年实现营业收入91.97亿元 ，同比增长73.54%；归母净利润2.63亿元，同比增长580.66%。中一科技预计上半年归母净利润1.5亿元至1.8亿元
，同比增长879.55%至1075.46% 。覆铜板龙头生益科技上半年实现营业收入190.26亿元，同比增长50.05%；归母净利润32.87亿元 ，同比增长130.42%
。

　　对于行业前景
，中信证券研报分析认为，AI服务器等高端应用已成为驱动PCB需求增长的核心引擎 ，并有望向上游传导
，带动高频高速铜箔等关键材料的需求放量。研报认为，在国产替代进程加速的背景下 ，具备高端产品量产能力及客户认证先发优势的内资龙头企业
，预计将在此轮产业升级中显著受益 。中信证券此前预计，2030年国内厂商有望获得15%的高端PCB铜箔市场份额 ，对应约54亿元的市场规模
。

　　值得关注的是
，铜冠铜箔近期表示近来 暂无新增扩产计划，而德福科技 、亨通股份等同行均在积极扩产。铜冠铜箔在半年报中亦提示 ，若未来进口替代情况不及预期，或公司在高端领域的产品竞争力不足
、新产品市场拓展低于预期
，将对公司的产品出货和业绩增长造成不利影响 。此外，锂电池行业存在因技术革新而被其他技术路线替代的可能性
。截至8月26日收盘 ，铜冠铜箔股价报107.82元/股
，总市值894亿元。

（文章来源：上海证券报）