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每经记者|肖芮冬 每经编辑|赵云
8月25日，市场午后震荡回升 ，沪指小幅飘红。截至收盘 ，沪指涨0.19%，深成指跌0.35% ，创业板指跌1.00% 。
板块来看 ，创新药、CRO概念回暖，农业板块全天强势 ，液冷服务器概念大幅反弹 ，零售 、旅游等消费股强势 。下跌方面，贵金属 、锂矿等资源股大幅回调。
全市场超4200股上涨。沪深两市成交额1.83万亿元 ，较上一个交易日缩量1756亿元 。
截至收盘 ，A股成交额为18443亿元，继上周五的18922亿元后，再创下半年新低 。
“地量 ”之下，想看到市场走出大阳线 ，是比较难的。
一是 ，最能带动指数上涨的科技股，也最需要流动性 。
在8月上旬的反弹中 ，全A量能维持在2.5万亿元附近 ，比当下多出不少 。这缺失的几千亿，恰好是“科技龙头 ”“科技中军”最需要的。
Wind数据显示 ，8月以来 ，每天成交额超百亿元的股票，数量有明显下降 。
上周五以来 ，已连续3天不足10只 。
二是，少了增量资金参与 ，场内资金也只能来回“倒腾” ，市场缺乏向上的合力。
“进二退一 ”，大多数人并不反感 ，因为趋势是向上的；而缩量时的反弹 ，有时是“进一退一 ”（震荡），甚至“进一退二”（下行） 。
那么 ，站在今天这样“地量+个股普涨+指数偏弱 ”的节点 ，有哪些积极信号值得关注呢？
我们认为，首先是科技股盘中出现了止跌迹象 。
9：47 ，双创指数均在创出日内低点后反弹 ，后续交易时间里也未见新低。
午后开盘，三大指数短暂集体翻红 ，主要贡献方正是“易中天 ”、寒武纪、中芯世界 、工业富联等权重股 。并且在这段交易时间里 ，全市场整体比上午略有放量 。
对创业板指而言，年线是去年5月份以来持续站上的支撑位 ，在（7月底8月初）上一波调整中短暂跌破后收回。
这一次 ，年线和前低 ，仍是两道值得关注的“防线”。
对科创50而言，顺序则恰好反过来——需关注前低和年线 ，能否激起放量修复 。
第二个积极信号在于 ，经过整个7月和8月前半周的演绎 ，市场“风格再平衡 ”有了明显进展 。
直白地说，非科技股与科技股的“超跌反弹 ”已先后完成，二者接近或已经站在同一起跑线上——近来 “高估vs低估”不再是最主要的资金轮动标准 ，而需要更多借鉴 基本面 、情绪面、资金面（容量）等指标。
以今天为例 ，截至收盘，除了贵金属 、锂矿等资源股领跌外 ，最能代表“防守端 ”的银行板块也震荡下行 ，因此市场其他方向，如领涨的农业 、医药等 ，都可归结到“进攻端 ” 。这恰好与周一的盘面反过来 。
由此来看 ，当下市场各方的情绪，是“观望多于恐慌”的；
或者说 ，情绪先于指数企稳。短线而言 ，在真正的“放量修复 ”出现之前，仍适合先以震荡筑底结构看待 ，于轮动中把握机会 。
恰好 ，北京时间本周四凌晨（当地时间8月26日盘后），英伟达将公布2027财年第二季度业绩，或许又是一次全球科技股变盘的节点 。
据报道 ，公司此前给出的营收指引为910亿美元、上下浮动2% ，非GAAP毛利率指引为75%。而近来 华尔街对本季度业绩预期较高 。
花旗预计，英伟达第二季度营收930亿美元 ，高于当时华尔街约920亿美元的一致预期；第三季度营收预计达到1051亿美元 ，同样高于市场预期的1037亿美元 。花旗同时将英伟达2027财年AI GPU销售额预测上调3%至2900亿美元，同比增长82%。
瑞银集团（UBS）给出了更为乐观的预测——本季度营收可能达到940亿至950亿美元 ，并预计第三季度指引达到1070亿至1080亿美元 ，实际第三季度营收甚至可能超过1100亿美元 。
另有激进的海外分析师称，投资者现在对待英伟达股票的态度 ，就好像该公司在人工智能领域“输了 ”一样 ，这种看法完全错误 。他在周一给客户的一份报告中写道：“是时候闭上眼睛，重仓买入英伟达的股票了。”
封面图片来源：AIGC
